Qué son y cómo funcionan los bonos globales en UI

Los bonos globales en UI son instrumentos emitidos por el gobierno de Uruguay cuya particularidad es que están nominados en Unidades Indexadas, una unidad de cuenta ajustada diariamente con base en la evolución del Índice de Precios al Consumo (IPC). Esto significa que tanto el capital invertido como los intereses generados mantienen su valor real, incluso en contextos de inflación elevada.

Estructura y lógica operativa

Cada bono tiene un valor nominal expresado en UI, que se actualiza diariamente. Al vencimiento, el inversor recibe ese valor ajustado más el cupón acumulado. Los pagos de intereses se hacen generalmente cada seis meses y también se ajustan a la UI vigente al momento de pago. Estos bonos están regulados por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y suelen tener vencimientos que van de 5 a 20 años.

• Emitidos por el Estado uruguayo

• Nominados en UI: protección contra la inflación

• Pago de intereses semestrales en pesos uruguayos equivalentes

• Colocación en el mercado local e internacional

• Liquidez en el mercado secundario BVM y plataformas internacionales

Marco legal y colocaciones

Los bonos globales en UI se emiten bajo ley local o extranjera, dependiendo del mercado objetivo. El Banco Central del Uruguay (BCU) y el MEF publican los calendarios de emisión y resultados de subastas. También se listan en plataformas internacionales como Euroclear, lo que facilita la participación de inversores globales.

Ejemplos de bonos vigentes incluyen el UI 2027, UI 2030 y UI 2040, todos con fuerte demanda por su perfil conservador y cobertura frente a inflación local.

Cómo invertir en bonos en UI desde Uruguay

Tanto personas físicas como jurídicas pueden invertir en bonos globales en UI a través del mercado local o mediante instituciones financieras autorizadas. Los minoristas pueden participar desde plataformas digitales, mientras que los grandes montos suelen canalizarse vía bancos o agentes bursátiles.

Pasos básicos para invertir

• Abrí una cuenta en una AFISA o banco autorizado

• Consultá los bonos UI vigentes en la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM)

• Elegí el bono por plazo, tasa y liquidez

• Transferí fondos en pesos uruguayos

• Recibí intereses semestrales y capital ajustado al vencimiento

Canales de compra y seguimiento

Podés comprar en el mercado primario en las subastas del MEF o en el secundario a través de AFAPs, bancos privados o plataformas como BEVSA. El BCU publica los valores diarios de la UI y los precios de mercado, lo que permite hacer seguimiento detallado de tu inversión.

Aspectos fiscales y contables

Los intereses están sujetos a IRPF (12% en general), salvo exenciones específicas para ciertos inversores institucionales. Las AFAPs y fondos de pensión suelen incluir bonos en UI como parte de su estrategia de cobertura inflacionaria. En contabilidad empresarial, se registran en moneda funcional ajustada, lo que permite visualizar su comportamiento real.

Ventajas, riesgos y estrategia con bonos en UI

Los bonos en UI combinan lo mejor de dos mundos: la seguridad de una deuda soberana y la protección contra la inflación. Son una herramienta clave para preservar el valor real de tu dinero a largo plazo, especialmente si vivís o generás ingresos en pesos uruguayos.

Ventajas concretas

• Respaldo estatal y baja probabilidad de impago

• Ajuste por inflación garantizado por el IPC

• Ingresos semestrales constantes y predecibles

• Liquidez razonable en el mercado secundario

• Excelente herramienta de planificación patrimonial

Riesgos y consideraciones

El principal riesgo es de liquidez: no todos los bonos UI tienen un mercado activo. También puede haber riesgo de reinversión si los tipos bajan. Y si el IPC no refleja la inflación real percibida, el rendimiento “ajustado” puede ser menor al esperado. En escenarios de deflación —poco comunes pero posibles— el ajuste puede ser nulo.

Cómo usarlos estratégicamente

Podés estructurar un portafolio de largo plazo con bonos en UI de distintos vencimientos, asegurando flujos semestrales ajustados a inflación. También podés combinarlos con bonos nominales para balancear rentabilidad y riesgo. Son ideales para objetivos como jubilación, educación o resguardo patrimonial intergeneracional.

En resumen, los bonos globales en UI son un instrumento poderoso y confiable para quienes buscan estabilidad, rendimiento real y cobertura ante la pérdida de valor de la moneda. En el escenario uruguayo, tienen un rol central en toda estrategia de inversión consciente y a largo plazo.